【资讯】沙黾农请大家记住今天A股或就此出现向上拐点

沙黾农：请大家记住今天 A股或就此出现向上拐点

此次国务院会议能够召开的本身就是重大利好。是否属“中长期利好”待考，有可能中国股市就此出现向上拐点。请记住今天——公元“2014年3月26日”。

国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议，安排马航客机失联事件新情况相关应对工作，部署进一步促进资本市场健康发展，确定今年深化医药卫生体制改革重点工作。　　会议提出，依靠改革创新，坚持市场化和法治化方向，健全多层次资本市场体系，既有利于拓宽企业和居民投融资渠道、促进实体经济发展，也对优化融资结构、提高直接融资比重、完善现代企业制度和公司治理结构、防范金融风险具有重要意义。　　会议确定，一要积极稳妥推进股票发行注册制改革，加快多层次股权市场建设，鼓励市场化并购重组，完善退市制度，促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力。　　二要规范发展债券市场，发展适合不同投资者群体的多样化债券品种，促进债券跨市场顺畅流转，强化信用监管。　　三要培育私募市场，对依法合规的私募发行不设行政审批，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业，创新科技金融产品和服务，促进战略性新兴产业发展。　　四要推进期货市场建设，继续推出大宗资源性产品期货品种，逐步发展国债期货，增强期货市场服务实体经济的能力。　　五要促进中介机构创新发展。放宽业务准入，壮大专业机构投资者，促进互联网金融健康发展，提高证券期货服务业竞争力。　　六要扩大资本市场开放，便利境内外主体跨境投融资。健全法规制度，完善系统性风险监测预警和评估处置机制，从严查处虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。　　沙式评论——　　国务院常务会议是中华人民共和国国务院现行的法定会议之一，由总理、副总理、国务委员、国务院秘书长组成，由总理召集和主持。讨论决定国务院工作中的重大问题。一般每周召开一次。根据需要可安排有关部门、单位负责人列席会议。相信这一次肖钢以及与资本市场、证券市场有关的部门第一把手均在场。　　温家宝2013年2月20日主持召开最后一次国务院常务会议，这是温总理10年任内所召开的第234次国务院常务会议。从2008年3月19日以来，国务院常务会议共研究讨论611个议题。　　2005年3月17日，温家宝总理在回答记者提问时说：“我虽然很少就股市发表意见，但却每天关心着股市。”　　2009年02月28日，温家宝总理在与网友在线交流时表示：“股市问题我毫不隐讳，我非常关心。”　　股民们更加忘不掉的是温家宝总理将于2009年2月在欧洲访问时说过：“今天早上一起床，我就问警卫员，今天的股市是多少？他说，今天是礼拜天，不开市。”　　可见温总理确实非常关心股市，然而为什么在他任内的234次会议、611个议题中却始终避谈股市呢？难不成证券市场在中国经济发展中的地位、重要性名列611位之后？　　是因为股市、证券市场、资本市场甚至金融领域针插不进水泼不进？　　是因为证券市场曾经发生过的一些重大事件还被“老虎”捂着盖子？　　是因为股票市场太过于敏感？太与无数老百姓家庭的生活密切相关？　　是因为……　　这，只有等待温家宝退休后所写的自传来揭开谜团了。　　俺老沙曾经不止一次在博客中表示：如果哪一天国务院能召开一次常务会议来讨论如何繁荣证券市场那该多好。　　终于，在昨天，国务院召开了“进一步促进资本市场健康发展”的常务会议。　　尽管这次会议有三个方面的内容，但我们可以分析出，马来西亚总理突然宣布飞机坠海乃是突发事件，李克强总理部署应对事宜乃是会议新增的首要内容，而促进资本市场发展、医改定是早就放在总理案头所要处理的重要事宜。　　从这次会议的报道文字来看，这“六方面举措”并无太多新意，与大多数“会议简报”的陈述风格毫无二致，然而在老沙看来，总理破天荒地喊话股市绝非泛泛而谈。　　从“会议简报”中我们看不出总理对艰难地徘徊在2000点的中国股市是满意还是愤怒？但是，对比“帝国主义股市一天天好起来，社会主义的股市一天天烂下去”的现状，对比“中国股市十年涨幅为零”的尴尬局面，李总理绝对是相当不满意，联系到李克强上任以来主持会议的风格，不排除有参加会议人员被严肃批评的可能性。　　以国务院名义发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》并没有多久，然而这一文件并没有激起中小投资者任何希望，很快地被证监会的“新版IPO”击个粉碎，试看天下股民有几多分尝到新股发行的“红利”，“新版红利”却成为利益集团、新股发行利益链条上各个环节春节前的“红包”。我不相信最高管理层不知情，我不相信李克强不愤怒。　　中国股市近10年来始终是负能量，中国股市近来来、尤其是肖钢上任以来并无好转却越来越受人诟病，这是无法粉饰的现实。在这样的背景下召开“部署进一步促进资本市场健康发展”，是因为中国股市不健康、已病入膏肓。　　因此，人们有理由相信这次常务会议上不仅仅只是“泛泛而谈”的“六大举措”，一定有更多实实在在的促进股市发展、繁荣的具体措施。　　中国股市早就不再会被《人民日报》一篇“增强信心”的社论所“鼓舞”，中国股市早就对“文字”麻木，纲领性的“六大举措”理应伴随着“实质性利好”出台，我不敢说让我们再一次相信“文字”，我只敢说请大家再一次相信“死多头”老沙的判断。　　最后我想说的是：　　1、此次会议能够召开的本身就是重大利好。　　2、是否属“实质性利好”待考，理应有实质性的重大利好相继出台。　　3、是否属“中长期利好”待考，有可能中国股市就此出现向上拐点。请记住今天——公元“2014年3月26日”。　　4、不过我要提醒的是，如果春节后的新股发行像春节前一样，那么……没戏。　　5、刚刚结束的“三中全会”提出的是“积极推进发行注册制改革”，此次更改为“积极稳妥推进股票发行注册制改革”，由“积极推进”改为“积极稳妥”，其中深意——你懂的。　　6、滑天下之大稽的“优先股三年后转为流通股”已废，更加滑天下之大稽的“先缴款再抽签”若废除并改为“按市值配售、中签后缴款”，则股市有救矣。殊不知此次国务院常务会议有没有纠正此“苛政”、“枉法”？　　7、有家单位应走马换将。有座大楼上上下下、里里外外要消灭硕鼠。　　8、没有民主就没有真正的大牛市。

2014年牛熊转换依然是大概率事件　　经过8年的震荡收敛，沪指不断地换手，筹码成本基本堆积在2000点附近，形成了强大的市场运行惯性。如果没有巨大的外力，A股在此长期形成的平衡格局很难打破。　　由于市场长期供给失衡，A股作为“晴雨表”扭曲了经济走势，沦为资本市场的“弃儿”。今年政府报告中关于资本市场提到的多层次资本市场建设、注册制的推出以及规范发展债券等内容，引发了市场对资金分流、IPO扩容以及信用债危机的担忧，股指重心进一步下移。　　目前市场处在几方面的矛盾中：一是市场自发运行与管理层主动护盘的矛盾。救还是不救这是一个问题，否则汇金2000点上下为什么会频频出手？如果说救，为什么要在经济预期与投资环境十分低迷阶段启动IPO加大扩容压力？二是经济增速下行带来人民币贬值与人民币计价资产，如房地产与A股资产价格上涨的矛盾。三是改革转型全面开花与重点突破的矛盾，改革的进程与力度成为不确定因素。三是IPO重启供给扩容与投资者回报十分有限的矛盾，IPO重启而退市制度不配套导致市场“只进不出”长期消化不良。四是战略新兴产业转型与城镇化加大基建投资导致产能过剩难以缓解的矛盾。这四大矛盾成为股指裹足不前的重要原因。　　经历了一年多的结构性行情的演绎，创业板的崛起可以看成牛熊转换的前兆，不排除资金流向从创业板通过中小板再扩散到主板“由小入大”的格局演变。在此期间高股息率低估值的权重股是未来股指行情发展的基础，优先股、T+0有望成为市场转折的导火索。当然不排除市场仍可能在2000点反复拉锯，演绎“欲上先下”的假摔动作之后再行崛起。而有一点市场将逐步达成共识，股指向下空间因权重股跌无可跌基本上被封杀。　　我们坚持认为，2014年是大小盘分化后回归收敛的一年，也是牛熊转换的一年。这其中的题材热点除环保节能以及养老产业外，最值得关注的是互联网金融产业。互联网金融是互联网技术发展，尤其是计算机、通信、网络“三合一”的手机智能终端的出现，以及3G与4G带宽技术带来的革命性变革，同时进一步催生了金融互联网时代的加快到来。　　市场近期热点是利率市场化的阶段性产物，如果说美国有互联网金融的话，主导互联网金融的仍是触网的传统银行而不是互联网公司。互联网金融使得营业部为主的金融产品销售通道加速贬值，因此，真正有可能催生行业巨变的是混业背景下的具有综合金融实力的公司，具有银行、信托 、券商 、基金、期货的综合金融牌照的上市公司将是未来机构投资者追逐的对象，也许被市场忽略的中国平安可能更具备互联网金融的“明星”潜质。　　此外，衍生品时代尤其是股指期权、个股期权以及期货期权的陆续上市势必加快改变资本市场的投资格局，单边做多守株待兔式的投资策略将被期货、期权的衍生品组合式投资策略取代。在此过程中随着包括优先股在内的，令2014年资本市场眼花缭乱的创新工具将不断推出，也进一步加大了权重股的市场曝光度，促使市场格局从如何寻找黑马向怎样骑上白马演变，从而助推股指步入牛熊转换阶段。（上海证券报）

国企蓝筹或是第四次大轮回向上动力　　沪深股市的冬天即将过去，中国股市第四次大轮回应该在2014年7月至2015年6月，从这12个月中的某时点开始A股市场将迎来新一轮上涨周期。上证综指向下调整的空间并不大，国企蓝筹股或成为推动第四次大轮回上涨的主要动力，目前应战略性关注被严重低估的国企蓝筹股。　　就短期而言，年初的经济数据表明经济加快下滑趋势已经形成。今年1-2月规模以上工业增加值同比实际增长只有8.6%，比去年末回落了1.1个百分点，也是2009年以来新低。考虑到二季度基建和房地产两大主要经济增长部门的景气度回落还将进一步增大，二季度GDP增速下滑压力也将更大。另一方面，外围流动性恶化将会负面冲击国内市场，这些因素都增大了市场调整压力。但我们认为，考虑到目前政策层面稳增长的信号频现，这将有利于降低市场风险，提高市场的风险偏好。　　尽管市场整体投资风险有所降低，但是板块之间也会出现明显的分化，而与前期市场运行格局有所不同的是，蓝筹板块受政策利好推动有望走强，过去强势的中小股票则很可能近一步走弱。近期有利于低估值蓝筹股走强的因素包括以下方面：　　第一，近期，管理部门正式发布了《优先股试点管理办法》，三类上市公司都可以公开发行优先股，包括普通股为上证50指数成份股、以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司、以减少注册资本为目的回购普通股等。考虑到这三类公司都集中在蓝筹股，优先股发行并会提高蓝筹股的业绩以及盈利预期，从而将给予蓝筹公司股价带来刺激。　　第二，全国两会结束后各地国资改革的指导方案加快出台，而这些方案都积极鼓励各类资本参与国有企业改革。相关国资上市公司也有望在这轮改革中获得更大的效益改善及业务扩张空间，市场也将逐步改善对于这些价值低估的国有蓝筹上市公司的盈利预期。　　第三，近日上证所放宽了QFII的投资范围和持股比例限制，所有QFII对单一上市公司的投资持股由20%上升至30%，所有QFII持股限制的预警值由16%提高到26%。考虑到QFII投资更加偏爱低估值蓝筹，这也有望引入更多的长线资金投资蓝筹。　　另一方面，不利于创业板投资的因素却在增多：　　第一，2013年的年报预告显示，创业板目前的业绩增速与预期并不匹配：创业板业绩预告增速中值大约为15%，明显低于一致预期的28.3%。随着今年经济下滑创业板业绩增速还将进一步下滑，但目前一致预期仍居高不下，2014年创业板盈利预期增长达到50%。因此，未来随着更多创业板公司今年一季度业绩公布，市场也将下调今年创业板的盈利增长预期。　　第二，目前监管政策导向不利于高估值的创业板走强。如近期证监会全面推进创业板市场改革的多项措施都可能动摇目前创业板的高估值体系：创业板上市门槛将降低，包括财务指标将降低，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈利记录即可上市；创业板申报企业不再限于9大行业；创业板再融资制度更加灵活，便于创业板公司推出“小额、快速、灵活”的定向增发机制等。　　综合来看，投资人应顺应市场热点变化，将更多的资金投向低估值国企蓝筹，不要过度迷恋创业板投资。（上海证券报）

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