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北京科锐002350季报点评13Q净利增长445期待4Q订单

发布时间:2019-09-12 21:28:49 阅读: 来源:淀粉厂家

北京科锐(002350)季报点评:1~3Q净利增长44.5% 期待4Q订单

公司今日发布前三季度业绩报告,实现营收7.18 亿元(YOY+50.4%),实现净利润0.49 亿元(YOY+44.5%)。单季度看,3Q 营收2.47 亿元(YOY+43.7%),净利润0.18 亿元(YOY+55.6%),营收与净利润规模都实现较好的增长。展望未来,配网建设的投资比重增加及集中招标政策利好配电行业龙头企业,公司作为配电细分行业的领军者,在行业高景气度下,业绩有望持续快速发展。

预计公司2012、2013 年实现营收13.64 亿元(YOY+47.8%)、18.55 亿元(YOY+36.1%),净利润1.08 亿元(YOY+24.8%)、1.36 亿元(YOY+26.3%),EPS0.49、0.62 元,当前股价对应2012、2013 年动态PE 分别为25X、20X,考量行业景气度及未来增速,维持"买入"建议,目标价15.0 元(对应2013 年动态PE 24X)。

1-3Q 净利润0.49 亿元(YOY+44.5%),全年预增10%~30%:1-3Q 公司实现净利润0.49 亿元(YOY+44.5%),符合预期。4Q 属电力设备交货的高峰期,占公司营收、净利润近5 成。一方面,4Q 基数较高;另一方面,订单中较低毛利率产品趋多,预计4Q 增速将恢复到平稳增长态势,全年公司预计增速在10%~30%。

1-3Q 新增订单10.33 亿元(YOY+18.6%),4Q 订单值得期待:1-3Q 公司新增订单10.33 亿元(YOY+18.6%)。单季度看,3Q 新增订单4.05 亿元(YOY+2.3%),增速放缓,主要是当季国网招投标较少所致。今年配网预计全年投资额将同比增长35%,且基本集中在下半年释放,投资额将近440亿元。公司细分产品广泛运用于农网领域,其中故障定位系统、故障指示器市占率行业第一,进入4Q,配网招标显著提速,订单值得期待。

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